上海国际能源交易中心原油期货标准合约如下：

　　标准合约内容解读：

　　(1)保证金？

　　 一手原油期货的保证金大约多少？

　　按照国际原油价格50美元/桶计算，INE一手期货合约的价值为50美元/桶*6.9*1000桶=￥345000元，按照能源中心最低保证金比例5%计算则一手的保证金约为1.73万元，按照投资者10%的比例则一手的保证金需3.45万元。

　　 哪些资产可以作为原油期货保证金？

　　经能源中心批准后，下列资产可以作为保证金使用：标准仓单；外汇资金(币种类别、折算方式和适用范围由能源中心另行公布)；能源中心另行确定的其他资产。

　　 能源中心在哪些情况下会上调保证金比例？

　　按照运行的不同阶段调整；持仓量达到一定水平的；遇到国家法定长假节日的；价格波动加大时，(连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平的；连续出现涨跌停板的；能源中心认为市场风险明显变化的)；能源中心认为必要的其他情况。

　　 交易中保证金有哪些优惠？

　　能源中心在以下情况下可以单边收取保证金：

　　同一客户在同一会员、境外特殊经纪参与者处的同品种双向持仓(合约进入最后交易日前第五个交易日闭市后除外)，按照保证金金额较大的一边收取；非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者同品种的双向持仓(合约进入最后交易日前第五个交易日闭市后除外)，按照保证金金额较大的一边收取；能源中心认为必要的其他情况。

　　(2)交割品级如何理解？

　　 按硫含量分类：原油分为低硫原油、含硫原油和高硫原油三类。

　　原油的含硫量是指原油中所含硫(硫化物或单质硫分)的百分比。硫对原油性质的影响很大，因为硫对管线有腐蚀作用，对人体健康有害。一般来说，低硫原油的含硫量小于0.5%，含硫原油的含硫量介于0.5%与2%之间，高硫原油的含硫量大于2%。

　　 按比重(API)分类：轻质原油、中质原油、重质原油三类。

　　考察原油比重的指标是API.公式为：API度=(141.5/原油的相对密度)-131.5

　　其中，原油的相对密度是指在压强101325Pa下，20℃原油与4℃纯水单位体积的质量比。水的API值就是10.按照国际上通行的分类标准，超轻原油API≥50，轻质原油50﹥API≥34，中质原油34﹥API≥20，重质原油20﹥API≥10。

　　 主要交易油品的API值

　　(3)上市合约有哪些？

　　假设2017年7月上市，则挂牌的合约为：1708、1709、1710、1711、1712、1801、1802、1803、1804、1805、1806、1807、1809、1812、1903、1906、1909、1912、2003、2006

　　(4)自然人客户原油期货持仓时间？

　　原油期货合约最后交易日前第八个交易日闭市后，不能交付或者接收能源中心规定发票的自然人客户该期货合约的持仓应当为0手。

　　(5)交割方式如何理解？

　　保税交割是指以海关特殊监管区域或保税监管场所内处于保税监管状态的，期货合约所载商品作为交割标的物进行实物交割的过程。狭义上的保税交割是保税仓单货权、票据、货款转移的过程。广义上的保税交割还包括保税原油出库和入库。

　　参与保税交割与进口资质没有直接关系。原油保税交割、原油进口、原油境内流通有不同的管理办法和资质要求。

　　保税交割后需要进口的，遵循国家原油进口相关管理办法。

　　 最小入库量20万桶；最小出库量20万桶，不足20万桶的，可通过现货等方式凑足。

　　 交割费用包括：交割手续费；仓储费用；检验费用；出入库费用

　　 交割资质：不能交付或接收规定发票的客户不得参与

　　 交割结算价为该期货合约最后五个有成交交易日的结算价的算术平均值

　　 头寸限制：最后交易日前第八个交易日收盘后，不能参与交割客户持仓为0.交割月前第一月客户持仓1万手。

　　(6)原油期货指定交割仓库

　　(1)持仓限额

　　能源中心的一般限仓制度如下：

　　ps:交易指令每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量为500手，能源中心另有规定的除外。

　　对于产业链客户和套利为主的投资公司，一般持仓额度不满足交易需求的，可申请套保和套利额度。

　　(2)套期保值申请

　　 原油套期保值申请途径？

　　客户应当向开户机构提交套期保值交易持仓额度申请，开户机构审核后按照规定向能源中心办理申请手续；非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者应当直接向能源中心提交套期保值交易持仓额度申请。

　　 原油套期保值额度申请时间？

　　原油套期保值额度分为一般月份的套保额度和临近交割月份套保额度。一般月份是指合约挂牌至交割月份前第三月的最后一个交易日，临近交割月份是指交割月份前第二月和交割月份前第一月。

　　一般月份套期保值额度应当在该套期保值所涉合约挂牌至交割月份前第三月的最后一个交易日之间提出，逾期能源中心不再受理。

　　临近月份的套期保值额度和临近月份套利额度的申请应当在该合约交割月份前第四月的第一个交易日至交割月份前第二月的最后一个交易日之间提出，逾期能源中心不再受理。

　　 申请原油套保额度需要提供哪些资料？

　　【一般月份套保额度申请所需资料】

　　一般月份套期保值额度申请(审批)表，包括申请人基本信息、申请合约、一般月份套期保值额度需求及其他信息；企业营业执照副本或者公司注册证书等能够证明经营范围的文件；上一年度现货经营业绩或者最新经审计的年度财务报告；

　　当年或者下一年度现货经营计划，与申请套期保值交易相对应的购销合同或者其他有效凭证；套期保值交易方案，主要内容包括风险来源分析、保值目标；非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者申请的，提供套期保值交易管理制度；能源中心要求的其他材料。

　　【临近月份套保额度申请所需资料】

　　临近月份套期保值额度申请(审批)表，包括申请人基本信息、申请合约、临近月份套期保值额度需求及其他信息；证明临近交割月份套期保值交易需求真实性的相关材料，包括当年或者上一年度生产计划书、与申请额度相对应的现货仓单、加工订单、购销合同、购销发票或者拥有实物的其他有效凭证；【一般月份套保额度申请所需资料】中的第2、6、7条也需满足。

　　 能源中心审核套保额度的原则是什么？

　　【一般月份审核原则】

　　能源中心按照申请人的主体资格是否符合，是否具有真实的套期保值交易需求，套期保值品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应等因素，确定申请人的一般月份套期保值额度。一般月份套期保值额度不超过其所提供的申请材料中所申报的数量。

　　【临近月份审核原则】

　　能源中心按照交易部位和数量、现货经营状况、对应期货合约的持仓状况、可供交割品在能源中心库存以及期现价格是否背离等因素，确定申请人的临近月份套期保值额度。全年各合约月份临近月份套期保值额度累计不得超过其当年生产能力、当年生产计划或者上一年度该商品经营数量。

　　 已申请且批准的临近交割月套保额度，最晚什么时间可用？

　　套期保值所涉合约最后交易日前第三个交易日闭市前建仓。在规定期限内未建仓的，视为自动放弃相应套期保值交易持仓额度。

　　(3)套利额度申请

　　 套利额度申请需要哪些资料？

　　【一般月份套利额度申请所需资料】

　　一般月份套利额度申请(审批)表；套利交易策略，主要包括资金来源和规模说明、跨期套利交易或者跨品种套利交易；能源中心要求的其他材料。

　　【临近月份套利额度申请所需资料】

　　临近月份套利额度申请(审批)表；套利交易策略，主要包括资金来源和规模说明、跨期套利交易或者跨品种套利交易、建仓和减仓安排、交割意向等；申请合约价差偏离情况分析；能源中心要求的其他材料。

　　 能源中心审核套利额度的原则是什么？

　　【一般月】

　　能源中心按照市场情况、资信情况、历史交易状况、套利交易持仓使用情况等因素，核定一般月份套利额度。

　　【临近月】

　　能源中心按照市场情况、资信情况、历史交易状况、合约持仓状况、可供交割品数量、申请合约价差是否背离等因素，核定临近月份套利额度。

（文章来源：国泰君安期货）