7月1日“期货大咖聊大宗”迎来第三期，本期我们邀请了光大期货史玥明及广发期货何济生，为我们讲述能化、生猪、有色、黑色本周行情回顾及下周行情机会展望。

广发期货何济生将玻璃列为热门品种，何济生认为，玻璃目前需求较差，弱现实有可能会继续持续。但是现在的天量持仓，空头也不一定就有货。在国内、国外宏观没有共振的行情下，容易走出偏宽幅振荡的格局。

以下为文字实录：

主持人：下面最热门的品种是玻璃，玻璃我都没好意思问，但是广发期货的何老师非常有勇气把它列为了本周最热的品种。何老师，咱们讲讲玻璃，因为我们都知道玻璃出现了一个天量的增仓，而且主要就集中在9月份，玻璃这个品种咱们怎么看？

何济生：玻璃其实在6月中旬的时候，它的持仓量从当时5月份一直增仓一个多月，增仓了40万手的一个单边增仓，双边来算，大概增仓了80多万手的双边持仓，我们当时也写了一份报告，说“天量持仓下多空是否能够一笑泯恩仇”。实际上玻璃这个品种的基本面也非常确定，只要是个研究员就知道它的基本面是最差的，在工业品里面没有之一。它的产量一直是没有降下来的，一直是保持一个非常高的开工率在生产，我们的需求，由于大家都知道房地产也不是特别理想，再加上疫情，再加上光大期货的史老师说的南方的梅雨季节，它的施工进度其实也不是特别理想。再加上3月底到5月底这一段时间，国内的疫情非常严重。所以，整体而言大家都肉眼可见的弱需求，基本上是随便一个人，哪怕不是做研究玻璃的，都可以很清晰地知道现在玻璃的需求非常差，又是一个持续累库，包括到上周一直也是累库的格局。

这么大的累库，难道多少它就不清楚吗？实际上我们也是可以算一笔账的。比如100万手的单边持仓，现在是7月1号，我们再过一个多月的时间，我们国内的整体经济环境是在逐步向好的，而我们国内的玻璃期货的定价还是属于国内，它不像一些贵金属或者是有色金属，更偏向国际的定价。所以，我们国内定价的品种有自己的一套文化，比如说再过一个月的时间，是不是就要走一个交割逻辑了？我们现在看得到的天量的持仓，我们做一个比较，比如说整个主产区河北，沙河那边，库存这么多，我们盘面的持仓量100万手，乘以20就是2000万吨，打个折扣也有600万吨，这么一个天量的持仓，如果真的来接货，空头拿得出来吗？

而且现在整个宏观，或者国外的宏观，对玻璃或者对所有工业品都是偏空的，但是我们国内的宏观其实是在逐步向好的，也就是说这样的一个国内、国外宏观没有共振的行情下，它容易走出一种偏宽幅振荡的格局，比如说跌下来，我们现在每周一次的国常会突然来一个什么利好，盘面“突突突”就来两三根大阳线，也没问题，你也不能说空头错或者多头错。所以，这个品种目前就是弱现实，这个弱现实有可能会继续持续。

但是随着国内货币的宽松以及我们看到30大中小城市房地产的成交，或者我们跟踪一二线房地产商品房的成交数据，其实整个房地产是一个逐步有好转的趋势。当然要整体好转，还是需要时间的。所以，现在多头和空头两者都是比较胆战心惊。多头市场上的钱永远比货多，大家都知道。作为空头，它又觉得我现在是弱现实，我现在这个价格刚起来，比如像前面增仓，一直拉到1850的时候，期货是升水了这个盘面100多点，又高库存，肉眼可见的一段时间之内这个高库存还不能消化，期货又给了升水，这个时候不干你干水，盘面就被干下来了，一共干了100多点、200多点的水平，现在是1650—1700的价格来回地洗来洗去。是这么一个情况。

主持人：何老师说得简直太含蓄了，可能是因为咱们是从业人员，其实“麻杆打狼两头怕”，多空双方现在都不知道未来会怎么样，我之前看过一个报告，讲到玻璃合格的交割产品，其实现在9月份合约只是在交割前60天生产的才算，其实到现在为止能够交割的、符合交割等级的玻璃还没有生产，现在多空双方其实都是在试探的阶段。可能因为我是从业媒体，我们能看到无论是多方也好，空方也好，都在释放一些消息，今天说纯碱要检修了，明天说青海的纯碱运不出来了，后天说玻璃厂要检修了，都是在这么一个试探阶段。但是正是因为消息面的错综复杂，才更需要像新浪财经这样的媒体以及像两位专业的人来给我们指引。

我们有一个铁粉“在路上”说玻璃方向很明确了。我不知道他是怎么听出来，怎么明确个法，我是没听出来明确。还是纠结震荡期。

另外一个粉丝问会不会有逼空的行为，谁也不知道，只能走走再看，也希望广大网友们更加关注我们。

责任编辑：李铁民